Az Alap célja, hogy a Budapesti Értéktőzsdén forgalmazott részvények árfolyammozgását követve, a BUX index teljesítményével versenyképes hozamot érjen el.

Az Alap indexkövető alap, ezért célja elérésének érdekében portfóliójának közel 100%-át a BUX indexet alkotó magyar részvények, illetve ezen részvények árváltozásából adódó kockázatokat tükröző eszközök (származtatott eszközök) alkotják, de állam, központi bank, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott vagy garantált értékpapírokba és banki betétekbe is fektethet.

Október első felében még sikerült az újabb csúcsdöntés (5.865 pont), a hó második felében már elbizonytalanodás látszott az S&P 500 index esetében. A továbbra is erős tengerentúli gazdasági adatok, a geopolitikai kockázatok csökkenése (Izrael ígérete szerint nem vesz célba iráni olaj és nukleáris létesítményeket) és az összességében várt felett alakuló Q3-as vállalati eredmények a növekedés irányába hatottak. Az aggregált eredmény eddig 6,7%-kal meghaladja a várakozást, ami 8,3%-os növekedést jelez év/év alapon. Az erős gazdasági adatok hatására azonban lejjebb kerültek a FED kamatcsökkentésekre vonatkozó várakozások, miközben Trump növekvő elnökválasztási esélyei is a hozamnövekedés irányába hatottak. Emellett még a dollár is jelentősen erősödött („Trump trade”). Ez a környezet ellenszelet jelentett a részvényeknek, főként a feltörekvő piacokon. A VIX (félelemindex) ismét 20 fölé emelkedett. Még azok a részvényszektorok sem tudtak érdemben erősödni, melyek a várakozások szerint profitálhatnak Trump győzelméből (bank, energia, infrastruktúra, kis- és középvállalatok). Az egészségügy ellenben alulteljesített (Trump csökkentené a gyógyszerek és egészségügyi szoltáltatások árait).

Az S&P 500 1%, a DAX 1,3%-os mínuszban zárt, a BUX értéke nem változott érdemben hó/hó alapon. Idén ezzel rendre 19,6%; 13,9% és 21,9% a teljesítményük.

Az OTP (0,1%) árfolyama is csak minimálisan változott. Az ukrán hadiadó emelkedése (bankok esetében 50%-ra) kisebb negatívum. Az összességében kedvező kilátásoknak köszönhetően több elemző is célárat emelt az időszak során, így már 22.000 forint felett jár a 12 havi Bloomberg elemzői célár.

A MOL (-2,4%) tovább gyengélkedett a hónap során. Az orosz olajellátás miatti kockázatok megítélésén nem javít, hogy a beruházások csúszása miatt a tervezetthez képest 1 évvel később (2026 végére) lesz képes a cég 100%-ban leválni az orosz beszerzésről. Jelenleg a szlovák és a magyar finomító 30-40%-ban képesek egyéb típusú nyersanyagot finomítani. Pozitívum, hogy a fejlesztési költségek a korábbi 500-700 m dolláros tervezett sáv alján alakulhatnak.

A Richter nyár óta tartó ralija lefékezett (-1,4%). Ez inkább a szektor gyengébb nemzetközi megítélésének tudható be, mint az egyedi fundamentumok romlásának. A Richter és a Bio-Thera kizárólagos kereskedelmi megállapodást kötött a Stelara (főleg autoimmun betegségek kezelésére szolgáló) bioszimiláris készítményre. Emellett új kutatási és fejlesztési együttműködésről állapodtak meg az Abbvie-vel neuropszichiátriai betegségek vonatkozásában. Az amerikai partner közlése szerint a Vraylar forgalma ismét valamivel várt

alatt alakult (875 m dollár vs várt 903) Q3-ban. Azonban ez még így is 17%-os növekedés év/év alapon.

Az MTEL (2,1%) megállíthatatlanul menetelt tovább. A Concorde elemzője 1.513 forintra emelte 12 havi célárát. Emellett a cég megállapodott az érdekvédelmi szervezetekkel. 2025-től áltagosan 6%-kal emelik a dolgozók bérét és egyszeri jutalmat fizetnek 2024-ben. Cserébe 120 fős elbocsátás következhet.

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.