Az Alap célja, hogy a Budapesti Értéktőzsdén forgalmazott részvények árfolyammozgását követve, a BUX index teljesítményével versenyképes hozamot érjen el.

Az Alap indexkövető alap, ezért célja elérésének érdekében portfóliójának közel 100%-át a BUX indexet alkotó magyar részvények, illetve ezen részvények árváltozásából adódó kockázatokat tükröző eszközök (származtatott eszközök) alkotják, de állam, központi bank, nemzetközi pénzügyi intézmény által kibocsátott vagy garantált értékpapírokba és banki betétekbe is fektethet.

Nagyrészt Trump megnyilvánulásai, ezen belül is főként a vámokkal és a béketárgyalásokkal kapcsolatos hírek voltak meghatározóak februárban. A hónap végéhez közeledve emellett az amerikai növekedéssel kapcsolatos félelmek kerültek előtérbe. Március 4-től ténylegesen élesedhetnek a Kanadára (25%), Mexikóra (25%) és Kínára (+10%) kivetett vámok. Ráadásul sorra gyenge adatközlések érkeztek a tengerentúlról. A Conference Board fogyasztói hangulatindexe jelentősen visszaeset, amit a vártnál magasabb januári inflációs adat (3% év/év) mellett a DOGE által közszférában tervezett elbocsátások is indokolnak. Már a januári kiskereskedelmi értékesítés is várt alatt alakult (-0,9% hó/hó), a Walmart pedig Q1-re gyenge előrejelzést közölt. Az Nvidia vártnál kedvezőbb számai ellenére a technológiai szektor továbbra is alulteljesítő.

Európában a béketárgyalásokról szóló hírek továbbra is javították a hangulatot, ám Trump és Zelenszkij sikertelen hó végi találkozóját látva a megállapodás távolinak tűnik. Az biztossá vált azonban, hogy az EU országoknak jelentősen (legalább a GDP 3-3,5%-ára) kell növelni védelmi kiadásaikat. Ennek hatására tovább szárnyaltak a fegyvergyártáshoz köthető cégek részvényei. Németországban az előrehozott választásokat követően a győztes CDU/CSU az SPD-vel léphet koalícióra. Az „adósságfék” szabályok módosításához azonban nagyobb többség (2/3) szükséges. Ha ez sikerül akkor fiskális élénkítés is segítheti az idén eddig jelentősen felülteljesítő európai részvénypiacokat.

Az S&P 500 értéke 1,4%-kal került lejjebb februárban a hónap során, a DAX 3,8%, a BUX 2%-kal tudott erősödni. Ezzel az idei teljesítmények rendre 1,2%; 13,3% és 9,9%.

Az OTP (-2,3%) árfolyama járt a hónap során 25.000 forintnál is, azonban innen 1.000 forint feletti lecsorgás következett. A március 7-én érkező Q4-es gyorsjelentés további impulzust hozhat.

A MOL (0,1%) már közzétette Q4-es számait. A külső környezet egyre inkább visszatér az orosz-ukrán háború kitörése előtti normalitáshoz. A tisztított EBITDA (681,8 m dollár) elmaradt az elemzői várakozástól, ami év/év 31,2%-os visszaesést jelez. A teljes éves 3 Mrd dollár feletti EBITDA alapján így is kifizethető lehet 250-300 forint közötti osztalék elemzői vélemények szerint.

Jól teljesített a Richter (5,9%). Bár a gyorsjelentés itt sem nyújtott erre minden téren okot. Az árbevétel és az EBIT is elmaradt a várakozásoktól, igaz a kedvező devizahatások következtében az adózott eredmény (64 Mrd forint) várt feletti lett.

Továbbra is kimagaslott a blue chipek mezőnyéből az MTEL (+15%). A Q4-es nettó profit várt felett alakult (36 Mrd forint), ezzel a teljes éves módosított nettó profit (162,6 Mrd forint) is meghaladta a várakozásokat. Ennek 80%-át, vagyis részvényenként 143 forintot juttatna vissza (osztalék és részvényvásárlás formájában) a menedzsment a részvényeseknek. A javadalmazási politika módosulása következtében jövő évtől pedig akár már a módosított nettó eredmény 100%-a is kifizethetővé válik. Az alsó határ továbbra is 60% marad.

Az alap befektetési politikájáról, forgalmazási költségeiről és a befektetés lehetséges kockázatairól, részletesen tájékozódjon az Alap forgalmazási helyein található hivatalos tájékoztatójából és kezelési szabályzatából.

A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát az alap jövőbeli teljesítményére nézve.

Az oldalunkon kiszámított hozamok a forgalmazási, számlavezetési és egyéb költségek, valamint adó levonása előtt értendők. Az egy évnél rövidebb időszakok hozamai nominális (nem évesített) hozamok, az egy évnél hosszab időszakok hozamait évesítettük. Az oldalon megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál és nem minősül ajánlattételnek. Az Alapkezelő nem vállal felelősséget a jelen kiadvány alapján hozott befektetési döntésért és annak következményeiért.